上市即遇冷！茶百道业绩下滑超六成，股价腰斩，原因几何？
在茶饮赛道里，茶百道一直是个响当当的名字，凭借其憨态可掬的熊猫形象和丰富多样的茶饮产品，从街头巷尾的小店一路高歌，迈向资本市场。谁能料到，上市首年，这位茶饮界的 “明星选手” 竟遭遇业绩滑铁卢，上演了一场令人咋舌的业绩大跳水。
3 月 14 日晚，茶百道发布的盈利警告如一颗投入平静湖面的巨石，荡起了不小的波浪。根据公告，集团预计 2024 年净利润区间为 4.32 亿元至 5.28 亿元，与此前的辉煌战绩相比，同比降幅高达 62.47%。经调整后的净利润，也在 5.8 亿元至 7.09 亿元之间，同比下降不超过 53.90%。回溯往昔，从 2021 年到 2023 年，茶百道的营收像上了发条，一路攀升，分别达到 36.4 亿、42.3 亿和 57.0 亿，经调整净利润也节节高，从 9.0 亿涨至 12.6 亿。如此鲜明的反差，怎能不让人对其业绩起伏感到哑然。
二级市场的反应更是直观。截至 3 月 14 日收盘，茶百道的股价宛如断了线的风筝，仅报 10.00 港元，而其发行价可是高达每股 17.50 港元，破发幅度犹如一把利刃，超过了 40%，当日跌幅也达到了 5.12%。股民们望着这惨不忍睹的股价走势，内心的希望之火被无情浇灭。
究竟是什么让茶百道这位曾经的 “宠儿” 陷入这般困境？茶百道官方对此回应，主要是由于市场竞争激烈，消费者的习惯及选择多样化影响所致。此前，从 3 月 7 日奈雪的茶发布的盈利预警来看，其预计2024年度经调整净亏损超 8.8 亿。这一数据直观地反映出茶饮行业当前的严峻形势。奈雪作为行业内的头部品牌，其业绩表现往往能折射出整个赛道的状况。在茶饮赛道，市场竞争已呈白热化态势，消费者的习惯和选择也日益多元。这表明茶百道面临的挑战并非个例。
再看其他知名奶茶品牌，在健康茶饮领域动作频频。2025 年 3 月 12 日，奈雪的茶在深圳前海推出全新店型 “奈雪 green”，主打轻食与健康饮品，试图为都市白领打造兼顾效率与健康的消费空间。饮品方面，“奈雪 green” 推出 “有氧小绿瓶”“牛油果能量杯”“抹茶” 三大系列，突出食材本味与功能性。其中，“毛豆牛油果酸奶” 将牛油果冰沙与毛豆结合，强调蛋白质与优质脂肪的摄入，满足消费者对营养均衡的追求；“浓抹香水椰” 以抹茶为基底，搭配椰子水，主打低糖概念，并且部分产品使用天然罗汉果汁替代人工糖分，契合当下消费者对低糖、健康的需求。
茶颜悦色也在不断探索健康茶饮的边界，其推出的 “古德墨柠” 品牌，聚焦柠檬茶饮，选用无籽青柠檬、香水柠檬等新鲜柠檬，搭配奇兰乌龙、黑乌龙、花蜜香红茶、玫瑰油切等优质中国茶，打造出一系列特色饮品。例如 “春眠不觉晓”，在保证口感丰富的同时，注重食材的天然性与健康属性，以清爽的柠檬与醇厚的茶香组合，为消费者带来全新的健康茶饮体验，深受市场好评。
在这样的市场环境下，消费者的选择愈发多元，茶百道过往那些经典产品，在新品如雨后春笋般涌现的当下，难免显得有些 “廉颇老矣”。像曾经凭借浓郁奶香和绵密口感圈粉无数的某款奶盖茶，如今面对层出不穷的创意茶饮，消费者对其新鲜感不再，销量自然大不如前。这也警示着茶饮品牌，只有紧跟潮流，不断创新产品，才能在消费者的心中站稳脚跟。
茶饮市场的竞争激烈程度，早已达到了白热化阶段。新品牌如过江之鲫，凭借独特的营销手段和产品定位，迅速抢占市场份额；老牌茶饮也不甘示弱，纷纷投入大量资源进行产品升级和店铺形象改造。在这场没有硝烟的战争中，茶百道为了留住加盟商、扩大市场版图，只能咬牙加大对加盟商的政策支持力度。不仅在货品及设备的出售上给出更多优惠，还在市场推广和营销方面砸下重金。
然而，这些举措就像一把双刃剑，虽然在一定程度上提升了品牌的竞争力，但也让利润空间被无情压缩。就拿市场推广来说，如今线上线下的营销渠道繁多，从社交媒体的广告投放，到线下的主题快闪店，每一项都需要大量资金投入，而这些投入却未必能带来与之匹配的收益。
从数据来看，2024 年上半年，茶百道营收和净利润同比双双下滑，毛利率降至 31.7%，较之前减少了 3.4%。这一数据反映出，茶百道在成本控制和产品定价方面正面临严峻挑战。在原材料成本不断上涨的情况下，如何在保证产品品质的同时，合理定价、控制成本，成为摆在茶百道面前的一道难题。若盲目提高产品价格，可能会导致消费者流失；若降低成本，则可能影响产品口感和品质，陷入两难境地。
茶百道上市首年业绩，宛如一记警钟，重重地敲在整个茶饮行业的心头。对于投资者而言，更是一堂生动的风险教育课，提醒着大家投资不能只看企业过往的辉煌，更要深入剖析其在复杂多变的市场环境中的应对能力和发展潜力。
茶百道能否痛定思痛，凭借自身的品牌底蕴和市场资源，找到破局之法。也许，加大研发投入，推出更多符合当下消费者需求的健康、新奇茶饮产品；优化运营模式，降低成本，提升利润空间；又或者创新营销方式，重新唤起消费者的热情。无论采取何种策略，我们都衷心希望曾经那个深受大家喜爱的茶百道能够重新找回状态，在茶饮赛道上再度焕发光芒。
