重磅！星巴克中国出售进程加速，潜在买家浮出水面

据路透社消息，星巴克中国出售事宜迎来新进展，潜在买家逐渐浮出水面。除了之前传出的华润控股，此次名单新增了 KKR、方源资本、PAG。消息还指出，目前星巴克中国拟出售的股份比例尚未确定，且星巴克更倾向于通过特许经营协议引入战略合作伙伴，在此模式下，星巴克中国估值或超 10 亿美元。​

事实上，在过去半年内，星巴克中国已多次深陷出售传闻。早在 2024 年初，就有业内消息灵通人士透露，星巴克总部正评估中国业务战略调整方向，其中涉及出售部分或全部股权的可能性，这一消息虽未得到星巴克官方证实，但已在行业内引发广泛关注。之后，在 2024 年第二季度财报发布之时，星巴克高层在不同场合释放出一些信号，如对中国市场增长预期的调整、成本优化策略的讨论等，这进一步引发行业对于星巴克中国业务将出售给中国资本甚至被剥离的猜测。而在 2024 年末，社交媒体上又掀起一轮关于星巴克中国可能被出售的讨论热潮，起因是有部分星巴克门店的运营策略出现细微变化，像是部分门店的装修风格调整节奏放缓、部分区域的采购渠道有轻微变动等，这些现象都被外界解读为星巴克中国业务变动的前兆。虽星巴克中国从未明确否认相关传言，但此次众多细节的披露，表明这场持续已久的出售风波有了实质性推进。​

星巴克中国的出售传闻最早可追溯至 2024 年第二季度财报发布之时。当时星巴克高层在不同场合释放的信息，引发行业对于星巴克中国业务将出售给中国资本甚至被剥离的猜测。面对中国市场业绩下滑的状况，麦当劳和百胜餐饮集团都曾将其中国业务的部分股权剥离给私募股权公司。麦当劳出售中国门店特许经营权时交易对价达 20.8 亿美元；百胜集团则获得春华资本与蚂蚁金服投资的 4.6 亿美元。分拆后，二者在业绩增长与门店扩张方面成效显著。截至 2024 年底，百胜中国拥有 16395 家餐厅，遍布中国 2200 多个城市；截至 2024 年年末，麦当劳中国共有餐厅 6820 家，且计划 2025 年在中国新开约 1000 家餐厅，加速在中国市场的布局。​

特别是近两年，星巴克以 “下沉” 寻求业绩增量，这或许使其更需要掌握当地资源的加盟商助力拓展市场。一二线城市咖啡店趋于饱和，促使咖啡品牌纷纷进入下沉市场寻求新的增长空间。早在 2022 年，时任星巴克中国 COO 的刘文娟便对外表示，星巴克看重的不仅是全国 300 多个地级市场，还包括近 3000 个县域市场。在 2024 财年，星巴克中国一半的新增门店位于低线城市（三线及以下城市）。​

若星巴克中国成功分拆，决策层将拥有更大自主权限，能够更精准洞察中国市场需求，进一步推进 “本土化” 进程。分拆后的麦当劳在产品研发、营销推广上更贴合国人喜好，在供应链管理上加大对本土供应商的扶持与合作，降低成本并提升了性价比，收获了大量消费者的青睐。​

然而，与麦当劳、肯德基不同，星巴克目前在中国市场面临的挑战更为严峻。虽然西式快餐领域至今没有本土化品牌能取代肯德基和麦当劳，但星巴克的生存空间已被本土咖啡品牌严重挤压。并且，星巴克与肯德基、麦当劳在商业模式上存在本质差异，星巴克核心卖点之一是 “第三空间” 概念，“麦当劳模式” 难以解决星巴克当前在中国市场的困局。

从星巴克全球布局视角来看，中国市场曾被寄予厚望，是其重要的业绩增长点。但近年来中国市场的表现却不尽如人意，连续多个季度同店销售额下滑，利润增速放缓。在这种情况下，尽早出售星巴克中国业务，一方面能使星巴克回笼资金，缓解全球业务的资金压力；另一方面，将中国业务剥离后，星巴克可以聚焦其他区域市场，重新调整战略布局，集中资源攻克优势市场，避免因中国业务持续亏损而拖累全球业绩，或许这确实是现阶段避免资产继续贬值风险的最佳选择。