普洱茶投资：解读普洱茶的投资魔方（上）

普洱茶投资的昨天·今天·明天

　　昨天：（2002-2007上半年）粗放式投资与大盘炒作时代

　　今天：（2007下半年-2012）专业化投资与结构性炒作并存的时代

　　明天：（2012以后）专业化投资与价值投资并存时代

　　普洱茶兴起于2002年，走到今天刚好是10年2012年如同2007年一样对于普洱茶又是一个关口，我称之为大变局时代这10年来，普洱茶以5年为周期，已经走过了两个周期，前一个周期是2002-2007年，是粗放式投资与炒作时代，后一个5年是2007-2012年，是专业化投资与结构性炒作并存的时代，之后普洱茶将进入专业化投资与价值投资时代梳理普洱茶兴起的10年，我们可以发现是资本深度改变了产业，将其从一种地方土特产塑造成一种驰名全国的产品普洱茶在远超社会平均利润的回报下，在边际投资效益递增的蛊惑下，引来全国各路资本投身于普洱茶行业，将一个先天贫瘠的行业开发成一片丰饶的土地

一、产业十年发展的主线--资本改变普洱

　　1、普洱茶的最大投资价值：与时俱进的普洱茶

　　为什么普洱茶是中国最具投资价值的茶类，乃在于其是中国最与时俱进的茶类普洱茶一直是以消费市场为导向的茶，比如普洱茶在原产地是作为一种绿茶而存在，但在香港这个普洱茶的终端市场却发展出了喝陈茶的习惯，并根据市场的需要开发出了人工催熟的产品，一种就是港仓，也就是湿仓茶，另一种就是人工发酵的技术，经过广东与云南两地的相继改良，从而出现了盛行于今的熟茶但普洱茶的进化史还远远没有结束，湿仓茶与熟茶只是满足人们大众品饮的需要，但人们还有更高端的需求，不怕，普洱茶在90年代以后就朝这个目标迈进于是，我们看到，老茶价格越卖越贵，最贵的动辄几十万甚至上百万元一片，而且频频出现在高端的拍卖会现场，你说这样的茶叶难道还不算奢侈品；普洱茶的生态稀缺价值也被挖掘出来了，班章、冰岛等名山古树茶价格一飞冲天而且普洱茶越来越衍生品化，跟快消品、文化、旅游、房地产、生物提纯等产业日益结合起来，成为一种极具体验价值的生活符号化产品

　　通过以上分析，我们可以看出普洱茶最大的投资价值，在于其是中国最市场化的一种茶类，即其概念的发展与完善，完全是由终端消费市场决定的，消费的升级与变迁往往会把普洱茶重塑得面目全非曾经作为绿茶的普洱茶，到了70年代熟茶的横空出世，被归为黑茶2000年以来，随着生茶与干仓茶的强劲崛起，同时拥有熟茶和生茶的普洱茶，再被简单归为黑茶，显然对普洱茶不公，也对其他茶类不公平，有专家主张普洱茶要独立为第七大茶类，或者归为像花茶一样的再加工茶类我们无意介入制茶学的学术争论，我们提及这点的是想表明，从投资角度看，普洱茶从60年代到今天的发展，其变迁完全是建立在消费变迁与升级的基础上，每一次消费升级与变迁都会催生全新的普洱茶概念，出现全新的普洱茶空白市场，从而产生巨大的投资机会

　　一言以蔽之，只要普洱茶还能不断的与时俱进，那么普洱的商机仍将无限，还会不断产生新的投资机会这就是我对普洱投资的最基本判断投资普洱茶不但是投资现在，更是投资未来的N多可能

　　2、普洱茶投资路线图

　　投资路线图分三个方面：

　　（1）是地理上的--雁行投资战略

　　（2）是市场机会的--大盘炒作、结构性炒作到价值投资

　　（3）是投资程度与水平的--粗放式投资到专业化投资

雁行投资战略

　　有人形容东亚各国的经济发展，用的是雁行战略来解释也就是，开始是领头雁日本在五六十年代发展起来，然后是亚洲四小龙在七八十年代的飞速发展，最后是中国在九十年代以后的腾飞它其实反映的是，资本从日本到四小龙到中国的一个渐次输出过程谁能获得外资的青睐，谁就能发展起来普洱茶行业也一样，也是遵循资本的雁行投资策略即开始是在香港兴起，然后受到台资的青睐，在台湾被热炒，最后于2000年左右登陆大陆，经过数年的酝酿终于引爆了2002-2007年，全民热炒普洱的狂潮o;由此可见，普洱茶的兴起是要遵循三个条件的，一是茶叶消费升级，二是普洱茶概念随消费市场而变迁，三是足够的资本普洱茶在香港长期以来作为底层人民的饮品，登不上大雅之堂只有到了90年代，在台湾才完成惊人的一跃，由底层饮品上升为主流人群玩弄的高雅茶品这是因为，台湾经济已经发展起来了，不缺资本来运作普洱茶项目，而很多茶人发现台湾的茶叶消费在升级，他们通过制造概念，对普洱茶进行深度的文化包装，将之打造成高雅的茶品，这样一来普洱茶通过主动迎合市场，并在资本的推动下在台湾一炮打响，成为继乌龙茶之后的市场新贵2000年以后，中国经济飞速发展，国民收入大大提高，大陆的茶叶消费处于升级换代之际，这时一些嗅觉灵敏的港台商人，发现大陆，尤其是广东已经具备炒作普洱茶的三个条件，即足够的资本、消费升级、概念变迁，于是在大陆极力推广普洱茶及其文化，从而点燃了大陆普洱茶热大陆普洱茶热，也是遵循雁行投资战略的，即先是南方热，然后扩散到北方市场

　　资本天然具备扩张性，只要有利润可赚，资本可以将触角伸到地球的每一个角落普洱茶将在逐利的资本的强力推动下，不断从一个地区扩张到另一个地区，成为全国性的茶品，并将随着中华国力的提升，以中国代表性文化符号之一的名义向全球进行输出因此，我们不用担心资本给普洱茶带来的巨大扩张能力，我们要担心的是普洱茶能不能让资本长期获取足够丰厚的利润--没有利润，普洱茶再好也会被资本抛弃的本文就是要回答普洱茶能给资本带来哪些投资机会的对于普洱茶的投资前景，笔者深度看好

大盘炒作、结构性炒作到价值投资

　　大盘炒作时代（2002-2007上半年）：

　　普洱茶长期以来是个不起眼的茶，市场容量很小，导致生产厂家少，产量长期徘徊在数千吨到万吨之间到了2002年以后，普洱茶的投资机会被激发出来，囤积普洱茶获利越来越成为全民的一种共识，将之作为投资理财的一种手段在巨大的投资需求下，普洱茶的产量远远满足不了需要，在那个年代有人说只要是两片树叶，你只要说这就是普洱茶，肯定会有人要的，如果你惜售的话，过一段时间有人会出更高的价钱来买这是普洱茶的大盘时代，是所有的普洱茶都受益的时代，是普惠主义的时代，只要你做普洱茶生意，基本上是赚定了，除非你的财运太差，连老天想帮你也没有办法

　　结构性炒作时代（2007年-长期）：

　　大盘时代是很难长久维持的，因为在巨大的投资需要下会刺激资本纷纷投身生产，通过建厂房，上马生产线，普洱茶的产能在短短两三年内被急剧放大，在远超市场真实需求的产量下，于2007年的春天将普洱茶由最疯狂的时候砸进无底深渊从此，普洱茶彻底告别大盘时代，因为聪明的投资者深知，普通的茶品在市面上太多，加上可怕的生产供给能力，要炒作大盘想都别想，于是越来越多的商家把目光转向了小盘，于是建立在以大益为代表的品牌产品、以名山古树纯料为代表的高端市场被开发出来，成了新时期的最新炒作热点，这就是所谓的结构性炒作为什么我将结构性炒作列为长期存在的东西，乃在于：一是普洱茶作为农产品天然存在价格涨跌的周期，市场的波动即意味着投资机会，这就给投资与炒作带来了空间；二是普洱茶的概念远未定型，新的消费市场不断被开发出来，存在着巨大的投资机会

　　价值投资时代（2012--长期）

　　投机与价值投资的区别乃在于，前者是短期的赌博，后者是建立在产品或公司的价值上，进行长期投资，通过价值置换来获取丰厚利润甚至暴利理解价值投资的核心在于价值置换，因为就一个长周期来说，有些以前不值钱的东西变得值钱了，有些值钱的东西变得不值钱了比如在2003年以前，能源就不值钱，做煤矿的很多都在亏损，但之后煤价一路飙升，原来黑不溜秋的煤老板也成了镀金的暴发户做价值投资靠的是眼光，要选准有前途的产业、公司与产品进行长期投资普洱茶是一个极具价值投资操作空间的行业这是因为，普洱茶的价格目前还远远没有反映其真正的价值，随着普洱的价值在一个长周期内被逐渐置换出来，将爆发出惊人的能量目前，普洱茶的老茶与名山古树茶，已经爆发了其惊人的财富效应，这将吸引越来越多的人进行普洱茶价值投资

粗放式投资到专业化投资

　　粗放式投资（2002-2007年）：

　　普洱茶是一个落后的行业，突然在远超社会平均利润回报的诱惑下，社会上各路资本纷纷做起了普洱茶这是一个跑马圈地与刀耕火种的时代，因为搞钱太容易了，大家都忙着找快钱，谁会放弃天上掉下来的赚钱机会不要，去埋头于精耕细作呢？故在这一阶段行业盛行粗放式经营

　　专业化投资（2007年-长期）：

　　到了2007年下半年，行业进入了寒冬，市场不但一下子碰到了边界，相反还在极端萎缩面对这样的冰封季节，不要说去跑马圈地，很多从业者连生存都很困难在这样的一个供远大于求的市场，行业从业者除了比同行做得更优秀外，别无他途这样一来，就迫使广大厂商放弃浮躁的心态，静下心来进行专业化的学习和精耕细作，从而使得普洱茶进入了专业化投资与生存时代
文/白马非马（本文刊登于《普洱》杂志2012.9月刊）